À la suite de ce cours, l’étudiant sera en mesure :

• d’analyser les aspects financiers de la réalisation d’un projet immobilier;
• d’utiliser les mathématiques financières pour analyser la performance et la rentabilité des projets immobiliers;
• d’analyser les différents aspects reliés à l’ensemble des besoins du client/utilisateur ultime et à leurs conséquences sur l’évolution d’un projet immobilier.

Introduction et approfondissement de l’économie, de la finance et des mathématiques liés aux projets de construction. Éléments de base de mathématiques financières afin d’élaborer les formules financières appliquées en immobilier. Notions d’hypothèque et de fiscalité immobilière. Indicateurs de performance pour la prise de décision. Analyse et calcule des risques liés à l’investissement immobilier. Étude des méthodes d’évaluation foncière. Analyse économique de projets immobiliers. Élaboration du processus de développement immobilier. Formes de financement de projets immobiliers.

Au terme de ce cours, l’étudiant sera en mesure d’analyser les aspects financiers de la réalisation d’un projet immobilier; d’utiliser les mathématiques financières pour analyser la performance et la rentabilité des projets immobiliers; d’analyser les différents aspects reliés à l’ensemble des besoins du client/utilisateur ultime et à leurs conséquences sur l’évolution d’un projet immobilier.

L’atteinte des objectifs spécifiques de ce cours repose sur :

a) l’enseignement magistral

b) la résolution de problèmes

c) l’analyse de cas

Le cours se donne les vendredis de 13 h 30 à 21 h30 et les samedis de 9 h00 à 17 h00

Séance 1 - Introduction à l’analyse et à la finance immobilière

11 mars PM

• Domaine immobilier
• Types d'intervenants
• Notions de rendement
• Facteurs d'influence du rendement
• Immeubles à revenus
• Différents types de loyers
• Revenu brut potentiel
• Revenu brut effectif
• Dépenses
• Revenu net

Séance 2 - Éléments de mathématiques financières

11 mars soir

• Taux d’intérêt simple, composé, nominal et effectif
• Valeur future d’une somme unique
• Valeur actuelle d’une somme unique
• Valeur future d’une annuité
• Valeur actuelle d’une annuité
• Annuité pour accumuler un fonds
• Annuité à retirer d’un fonds
• Annuité perpétuelle, constante ou croissante
• Annuité équivalente
• Utilisation de la calculatrice financière

Séance 3 - Mathématiques financières appliquées à l’immobilier

12 mars AM

• Divers types de problèmes financiers
• Calcul de rendement
• Valeur actuelle nette (VAN)
• Taux de rendement interne (TRI)
• Taux de rendement de gestion financière (TRGF)

Séance 4 - Financement hypothécaire

12 mars PM

• Notions d'hypothèque
• Rang des hypothèques
• Terme et amortissement
• Taux nominal et taux périodique
• Conversion en taux mensuel effectif
• Conversion en taux hebdomadaire effectif
• Calcul des paiements
• Calcul du solde d'hypothèque
• Calcul du service de la dette
• Constante du financement hypothécaire
• Crédit hypothécaire
• Coût du crédit et crédit complémentaire
• Effet de levier financier

Semaines du 13 mars au 25 mars 2022

• Cas #1 à remettre le 25 mars

Séance 5 - Fiscalité immobilière

25 mars PM

• Taux marginal d'imposition
• Impôt des particuliers
• Impôt des sociétés
• Allocation du coût en capital (ACC)
• Impôt sur le gain en capital (IGEC)
• Taxes sur les produits et services (TPS)
• Crédit de taxes
• Crédit d'impôt

Séance 6 - Indicateurs de performance

25 mars soir

• Indicateurs statiques et dynamiques
• Multiples
• Taux
• Ratios
• Critères de prise de décision
• Rendement à priori et rendement à postériori
• Mesure de performance

Séance 7 - Risque immobilier

26 mars AM

• Notions de risque
• Type de risque
• Analyse et mesure du risque
• Mesure de variabilité
• Écart type
• Coefficient de variation
• Relation entre le risque et le rendement
• Inflation et diversification

Séance 8 - Méthodes d'évaluation foncière

26 mars PM

• Méthodes financières d'évaluation
• Capitalisation directe
• Méthode des annuités
• Méthode du fonds d'accumulation
• Méthode hypothèque-mise de fonds
• Actualisation des flux d'encaisse
• Technique du revenu résiduel au terrain
• Technique du revenu résiduel au bâtiment
• Technique du revenu résiduel à la mise de fonds
• Technique du revenu résiduel à l'hypothèque
• Procédé de sommation

Semaines du 27 mars au 8 avril 2022

• Cas #2 à remettre le 8 avril

Séance 9 - Analyse économique de projets immobiliers

8 avril PM

• Étude de marché
• Étude de faisabilité
• Valeur vs coût
• Constante du développement
• Lotissement foncier
• Logement locatifs
• Copropriété
• Centres commerciaux
• Édifices de bureaux
• Édifices industriels

Séance 10 - Développement de projets immobiliers

8 avril soir

• Principes du développement immobilier
• Concepts généraux du développement immobilier
• Planification et analyse de projets
• Élaboration et mise au point de projets
• Construction et contrôle des coûts

Séance 11 - Financement de projets immobiliers

9 avril AM

• Option
• Bail emphytéotique
• Crédit-bail
• Prêt mezzanine
• Prêt participatif
• Syndication
• Financement de construction
• Déboursement progressif
• Coût à compléter

Séance 12 - Révision et préparation d'examen

9 avril PM

• Révision de la matière
• Exercices préparatoires

Séance 13 - Examen final

La date de l’examen sera publiée sur : https://www.etsmtl.ca/Etudiants/Examens-finaux.

• Portant sur toute la matière vue lors de la session

Sans Objet

L’évaluation des connaissances se fera à partir de trois évaluations distinctes :

1. Exercices individuels en classe comptant pour 30 % des points.
2. Examen final pour 40 % des points. Examen individuel cumulatif, sans documentation permise, destiné à mesurer les connaissances acquises et la capacité de l’étudiant de mesurer le risque et d’évaluer un investissement.
3. Analyse de cas comptant pour 30 % des points. Il s’agit de l’analyse de cas réel d’investissement immobilier. Ces cas peut être fait individuellement ou en groupe d’au plus trois étudiants.

Note : Pour les examens:

1. Il est nécessaire d’avoir une preuve d’identification avec photo;
2. Il est interdit de sortir de la salle sans autorisation;
3. Il est essentiel d’écrire l’examen dans la salle assignée.

Sans objet

Volume obligatoire : Investissement et financement immobilier, Dominique Achour, Fisher Presses, troisième édition, 1992.

Disponible sur Moodle

Traité de l’évaluation foncière, Jean-Guy Desjardins, Wilson & Lafleur, 1992. (Chapitres 9, 10 et 11).

Disponible sur Moodle

Volumes complémentaires : voir la bibliographie en annexe.

REAL ESTATE INVESTMENT AND FINANCE, S.J. Maisel & S.E. Roulac, McGraw-Hill, 1976.

REAL ESTATE INVESTMENT ANALYSIS AND TAXATION, P.F. Wendt & A.R. Cerf, McGraw-Hill, 1979.

REAL ESTATE INVESTMENT, M.A. Hines, MacMillan Pub, 1980.

REAL ESTATE INVESTMENT DECISION MAKING, A.J. Jaffe & C.F. Sirmans, Prentice-Hall, 1982.

CONTEMPORARY REAL ESTATE; THEORY AND PRACTICE, C.E. Greer & M.D. Farrell, Dryden Press, 1983.

INVESTISSEMENT ET FINANCEMENT IMMOBILIER, D. Archour, Fisher Presses, 1989.

CALCULS IMMOBILIERS, D. Archour, Fisher Presses, 1989.

REAL ESTATE FINANCE AND INVESTMENTS: RISKS & OPPERTUNITIES, 5th Edition, Peter Lienemann , Bruce Kirch, Deborah C. Moy, 2018.

REAL ESTATE FINANCE AND INVESTMENTS, W. B. Brueggeman & Jeffrey Fishes, Mc Graw Hill, 2006.

REAL ESTATE DEVELOPMENT, PRINCIPLES AND PROCESS, 5th Edition, Mike E. Miles, Richard L. Hanes, Gayle Berens, Urban Land Institute, 2015.

FINANCE FOR REAL ESTATE DEVELOPMENT, Charles Long, Urban Land Development, 2011

PROFESSIONAL REAL ESTATE DEVELOPMENT, Third Edition, Richard Peiser, David Hamilton, Urban Land Institute, 2012.

Sans objet