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École de technologie supérieure

Responsable(s) de cours : Edmond T. Miresco


PLAN DE COURS

Hiver 2026
GES823 : Opérations et technologie de la chaîne logistique en investisseme(3 crédits)


Préalables
Aucun préalable requis.



Description du cours
Ce cours vise à développer des connaissances sur les opérations et le fonctionnement des trois principaux serments d’opération d’une institution financière comprenant les chaînes logistiques correspondantes derrière les salles de marché.

Au terme de ce cours, l’étudiante ou l’étudiant sera en mesure de : décrire et identifier les étapes d’intégration bout à bout de la chaîne logistique d’investissement en valeurs immobilières depuis la prise de décision d’investir jusqu’à la compensation et le règlement final d’une transaction tant en actions qu’en obligations; expliquer les fonctions principales d’architecture opérationnelle des trois départements principaux d’une société de gestion, d’une caisse de retraite ou d’une banque d’affaires; cerner les principaux flux de données déclenchés par les transactions de différentes catégories d’actifs et les trois risques clés (fiduciaire, crédit et opérationnel) qui y sont associés; établir la différence entre l’environnement des technologies d’information, de communication des marchés et de contrôle de risque de chaque segment de la chaîne; interpréter différentes architectures fiduciaires et opérationnelles.

Sociétés de gestion d’actifs par catégories d’actifs/stratégies (régimes collectifs/de retraite, placement privé, capital de risque). Délégation de gestion et d’exécution; Trois principaux segments d’opérations : guichet principal (« front office »), suivi de marché (« middle office ») et administratifs (« back office »).

Il est recommandé d’avoir suivi le cours GES895 ou un cours d’introduction générale en finance afin de maximiser les chances de réussir ce cours.



Stratégies pédagogiques

Approche de visites-rencontres d'institutions financières



Utilisation d’appareils électroniques



Horaire
Groupe Jour Heure Activité
01 Vendredi 08:30 - 17:00 Activité de cours
Samedi 09:00 - 17:30 Deuxième activité de cours



Coordonnées du personnel enseignant le cours
Groupe Nom Activité Courriel Local Disponibilité
01 Robert Pouliot Activité de cours cc-robert.pouliot@etsmtl.ca A-1576



Cours

Cours 1- Démystifier tâches et fonctions principales derrière les salles de marchés: le défi d'innover

Les 5 mutations numériques en finance  – Banques: des dinosaures? – Les déterminants derrière la salle des marchés

Cours 2- Cycle de vie opérationnel et calculs des flux par types d'actifs et de produits

Logistique en 3 segments – Vitesse/liquidité de données – Calculs de flux/types d'actifs – Dégradation de données

SPÉCIAL: Exercices de recherche et détection d'articles pour votre travail de recherche

Cours 3- La fragmentation des marchés de capitaux et la décentralisation financière

Hiérarchie des grands marchés – Plateformes opaques/haute fréquence – Arbitrage des flux – DeFi/blockchain

Cours 4- L'architecture des organismes de gestion de portefeuille: la mécanique des FNBs

Univers des fonds – Anatomie/Banques d'affaires – Logistique d'épargne – Fonctions Conseiller/Courtier/Gestionnaire

Cours 5- La gestion des données en valeurs mobilières: risques et coût de dégradation

Voracité/Monétisation – Cycle bout-à-bout – T2 à T1 – Réseaux de systèmes – Cybersécurité – Cas d'étude IA-Hollis

Cours 6- Les 3 risques clés en finance et impact sur le cycle de vie des transactions

Risques(crédit-fiduciaire-opérationnel) – Effets d'Alpha-Beta sur firmes – L'asymétrie des modèles de Retraite/Hypothèques

Cours 7- Marchés de l'intérieur: les micro-structures du marché et la chasse aux liquidités

Routage d'ordres – Meilleure exécution – Liquidité noire – Impact NMS/MIFID2 – Tarifs preneurs-donneurs – Accès direct

Cours 8- Différentes mesures et Opérations des FinTech en systèmes de gestion financière

Calculs:Normes GIPS/Coût d'exécution(TCA)/Volatilité/Erreur de suivi – RPA/FinTech – RobinHood  –  Compta.financière

Cours 9- Indicialisation et robotisation des services financiers et nouvelles tendances en algorithmes

Comment créer un indice de marché – Construire un fonds indiciel et FNB – Contraintes et opérations de robot-conseils

Cours 10- Le rôle central de la garde de valeurs et des dépositaires dans la chaîne fiduciaire

Cycle d'opérations – Qui peut garder?– Top conservateurs et réseaux – Rôles: Conservateur vs dépositaire – Prêt de titres

Cours 11- Les deux terminaisons de transactions: Bourse-Compensation et réglement final

Les Processus et flux – Réseaux de paiements (SWIFT, Euroclear, etc.) – Rôle de la bourse – Dépositaires centraux de titres

Cours 12a- Préparation et panel professionnel sur les contrôles de systèmes et de Techno-régulation

RiskOp/Risque conformité – Risques assurables – Impact/Cycle de transactions – Enjeux/Modèles de Regnologie (FIRO)

Cours 12b- Classe finale: Présentation et débat de projets par les trios d'équipe

Chaque équipe présente les résultats de son projet (enjeux et solutions) et critique l'équipe adverse - Vote en classe



Évaluation


Informations additionnelles :

Trois évaluations sont faites:

1- Le travail de recherche sur Word (10 pages max): 60%

2- La présentation pptx pour le débat: 30%

3- La participation au cours: 10%


Politique de retard des travaux
Tout travail (devoir pratique, rapport de laboratoire, rapport de projet, etc.) remis en retard sans motif valable, c’est-à-dire autre que ceux mentionnés dans le Règlement des études (1er cycle, article 7.2.5/ cycles supérieurs, article 6.5.2) se verra attribuer la note zéro, à moins que d’autres dispositions ne soient communiquées par écrit par l’enseignante ou l’enseignant dans les consignes de chaque travail à remettre ou dans le plan de cours pour l’ensemble des travaux.



Absence à une évaluation

Afin de faire valider une absence à une évaluation en vue d’obtenir un examen de compensation, l’étudiante ou l’étudiant doit utiliser le formulaire prévu à cet effet dans son portail MonÉTS pour un examen final qui se déroule durant la période des examens finaux ou pour tout autre élément d’évaluation surveillé de 15% et plus durant la session. Si l’absence concerne un élément d’évaluation de moins de 15% durant la session, l’étudiant ou l’étudiante doit soumettre une demande par écrit à son enseignante ou enseignant.

Toute demande de validation d’absence doit se faire dans les cinq (5) jours ouvrables suivant la tenue de l’évaluation, sauf dans les cas d’une absence pour participation à une activité prévue aux règlements des études où la demande doit être soumise dans les cinq (5) jours ouvrables avant le jour de départ de l’ÉTS pour se rendre à l’activité.

Toute absence non justifiée par un motif majeur (voir articles 7.2.6.1 du RÉPC et 6.5.2 du RÉCS) entraînera l’attribution de la note zéro (0).




Infractions de nature académique
Les clauses du « Règlement sur les infractions de nature académique de l’ÉTS » s’appliquent dans ce cours ainsi que dans tous les cours du département. Les étudiantes et les étudiants doivent consulter le Règlement sur les infractions de nature académique (www.etsmtl.ca/a-propos/gouvernance/secretariat-general/cadre-reglementaire/reglement-sur-les-infractions-de-nature-academique) pour identifier les actes considérés comme étant des infractions de nature académique ainsi que prendre connaissance des sanctions prévues à cet effet. À l’ÉTS, le respect de la propriété intellectuelle est une valeur essentielle et tous les membres de la communauté étudiante sont invités à consulter la page Citer, pas plagier ! (www.etsmtl.ca/Etudiants-actuels/Baccalaureat/Citer-pas-plagier).

Systèmes d’intelligence artificielle générative (SIAG)
L’utilisation des systèmes d’intelligence artificielle générative (SIAG) dans les activités d’évaluation constitue une infraction de nature académique au sens du Règlement sur les infractions de nature académique, sauf si elle est explicitement autorisée par la personne enseignante du cours ou la personne coordonnatrice dans le cas des stages.



Documentation obligatoire

Iota Kaousar Nassr, Robert Patalano, Pamela Duffin, Ed Smiley, 2021, "Artificial Intelligence, Machine Learning and Big Data in Finance - Opportunities, Challenges, and Implications for Policy Makers", OCDE, Paris

https://www.oecd.org/finance/artificial-intelligence-machine-learningbig-data-in-finance.htm.

 Brière, Marie, "Introduction - La Finance à l'Ère de l'Intelligence Artificielle", Revue d'Économie Financière, No. 159, 3e trimestre, Association Europe Finances Régulations | AEFR



Ouvrages de références

RÉFÉRENCES

Cours 1- Démystifier tâches et fonctions principales derrière les salles de marchés: le défi d'innover

  • Banque d'Angleterre, 2020,"The Future of Post-Trade - Findings from the Post-Trade Technology Market Practitioner Panel"
  • Alicia Greenwood, Tyrone Arendse, 2019, "Post-trade change management", Journal of Securities Operations & Custody, Vol. 12 Number 1
  • Nigel Morris, Frank Rotman, Matt Risley, and Sahej Suri, Mai 2023,"Reimagining the Future of Finance", BCG

Cours 2- Cycle de vie opérationnel et calculs des flux par types d'actifs et de produits

  • BobsGuide, Mai 2018, "Rethinking the Middle Office: Solving Buy-side Challenges with Financial Technology", Charles River Development
  • Saxo Group, 2025, "What is the trade life cycle and why does it matter?"
  • Nomura Research Institute and BNY Mellon Asset Servicing, Mai 2012, "Middle-Office and Back-Office Outsourcing: Successful Lift Outs or Co-sourcing Arrangements Hold", BNY Mellon

Cours 3- La fragmentation des marchés de capitaux et la décentralisation financière

  • Daniel Chen, Darrell Duffie, Mars 2020,"Market Fragmentation", NBER Working Paper No. 26828
  • Financial Stability Board, Juin 2019, "FSB Report on Market Fragmentation"
  • Terrence Hendershott, Marvin Wee, Yuanji Wen, 2022, "Transparency in fragmented markets: Experimental evidence", Journal of Financial Markets, Vol. 59, Part A

Cours 4- L'architecture des organismes de gestion de portefeuille: la mécanique des FNBs

  • Organisation Internationale des Commissions de Valeurs Mobilières, IOSCO, 2003," Indexation: Securities Indices and Index Derivatives"
  • Evgeni Tarassov, 2016, "Exchange Traded Funds (ETF): History, Mechanism, Academic Literature Review and Research Perspectives", Journal of Corporate Finance Research, Vol. 38, No. 2
  • Organisation Internationale des Commissions de Valeurs Mobilières, IOSCO, 2013, "Principles for Financial Benchmarks"
  • Petajisto, Antti, 2017, "Inefficiencies in the Pricing of Exchange-Traded Funds" Financial Analysts Journal, Vol.73, No. 1

 

Cours 5- La gestion des données en valeurs mobilières: risques et coût de dégradation

  • Christian Nentwich, Mai 2022,"Now is the time to conquer the last mile to full data automation", Journal of Securities Operations & Custody,Vol.14, No. 4
  • Cormac Dinan, Sridhar Rajan, Kakul Sinha, Juin 2019, "Successfully implementing and scaling automation programmes in securities operations", Journal of Securities Operations & Custody,Vol.11, No. 4
  • Dun &Bradstreet, 2025, How FS&I Leaders are approaching resilience in an age of AI, fraud, and uncertainty", Financial Services & Insurance Pulse Survey

Cours 6- Les 3 risques clés en finance et impact sur le cycle de vie des transactions

  • Bouveret, A. and Haferkorn, M., 2023, "Leverage and Derivatives – The Case of Archegos." Journal of Securities Operations & Custody, Vol. 15, Mo. 3
  • Chris Wright, Juillet 2021, "Unpacking the report on Credit Suisse’s Archegos disaster", Euromoney
  • Bachelet, Rémi, 2005, "Les Salles des Marchés financiers: Décision et organisation", Université Paris IX - Dauphine
  • Éric Chardoillet, Marc Salvat , Henri Tournyol du Clos et Fabrice Guez, 2017, "L’essentiel des marchés financiers- Front office, post-marché et gestion des risques", Éditions Eyrolles

Cours 7- Marchés de l'intérieur: les micro-structures du marché et la chasse aux liquidités

  • Woon Wong, Laurence Copeland, Ralph Lu, 2008,"The Other Side of the Trading Story: Evidence from NYSE", Cardiff Business School Working Paper Series
  • Kocinski, Marek, 2014,"Transaction costs and market impact in investment management", EconStor, e-Finanse: Financial Internet Quarterly, University of Information Technology and Management, Rzeszów, Vol. 10, No. 4
  • Travis Box, Ryan Davis, 2025, "Human vs. machine: The impact of information processing on trading in OTC markets", Finance Research Letters, Vol. 72
  • FIX Protocol, 2011, "An introduction to measuring trading costs - TCA", The Electronic Trading Forums

Cours 8- Différentes mesures et Opérations des FinTech en systèmes de gestion financière

  • ACA Group, "2025 Common Practice of GIPS® Compliant Firms"
  • Gabriel Zucman, 2008, "Une brève histoire du LTCM", La Découvert, Vol. 1, No. 3CAIRN
  • CFA Institute, 2021, "To Bundle or Not to Bundle_ A Review of Soft Commissions and Research Unbundling (Summary), Financial Analysts Journal

Cours 9- Indicialisation et robotisation des services financiers et nouvelles tendances en algorithmes

  • Elena Asparouhova, Peter Bossaerts, Xiaoqin Cai, Kristian Rotaru, Nitin Yadav, Wenhao Yang, 2024, "Humans in charge of trading robots: the first experiment", Review of Finance, Vol 28
  • Söhnke M. Bartram, Ju¨rgen Branke, and Mehrshad Motahari, 2020, "Artificial Intelligence in Aset Management", CFA Institute, Research Foundation Literature Review
  • Banque d'Angleterre, 2020,"The Future of Post-Trade - Findings from the Post-Trade Technology Market Practitioner Panel"
  • Hilary J. Allen, 2022, "Driverless Finance". Oxford University Press

 

Cours 10- Le rôle central de la garde de valeurs et des dépositaires dans la chaîne fiduciaire

  • Banque des Règlements Internationaux, Septembre 2014, "Developments in collateral management services", Committee on Payments and Market Infrastructures
  • Jesse Johal, Joanna Roberts, John Sim, 2019, "Canadian Securities Lending Market Ecology", Banque du Canada, Document d'analyse
  • Marc Labonte, décembre 2019, "Repurchase Agreements (Repos): A Primer", Congressional Research Service
  • Bayani S. Cruz, 2023,"Global to local custody"- Le cas de BNP Paribas Securities Services

Cours 11- Les deux terminaisons de transactions: Bourse-Compensation et réglement final

  • Banque du Canada, 2014, "Clearing and Settlement Systems"
  • Walter Engert et Alexandra Lai, 2016, "Systèmes de paiement et autres systèmes de compensation et de règlement", Banque du Canada
  • Sam Aarons, CTO, 2022, "The Difference Between Settlement and Clearing and Why it Matters to Banks", Modern Treasury
  • Denis BEAU, Nicolas de SÈZE, Jean-Michel GODEFFROY, Joël MÉRÈRE, Emmanuelle ASSOUAN, Valérie FASQUELLE, 2023, "Paiements et infrastructures de marché à l’ère digitale", Banque de France, Eurosystème

Cours 12- Préparation et panel professionnel sur les contrôles de systèmes et de Techno-régulation

  • Burcu Mentesoglu Tuncer, Clare Rowley, 2021,"Bridging pre-trade and post-trade processeswith the Legal Entity Identifier for a more efficient trade and client life-cycle management", Journal of Securities Operations & Custody, Vol. 13 No. 3
  • IOSCO, Décembre 2013, "Regulatory Issues Raised by Changes in Market Structure", Final report
  • Jaspreet Jhaj, Ed Waller, Février 2024, "Front-to-back trading controls: key areas of scrutiny across the banking industry", Perspective, Deloitte
  • IOSCO, Janvier 2024, "Post Trade Risk Reduction Services", Consultation report



Adresse internet du site de cours et autres liens utiles